美國企業(yè)強勁的盈利表現(xiàn)可能不再足以維持美國股市漲勢，更為重要的是業(yè)績指引。根據(jù)匯編的數(shù)據(jù)，成份股中有400多家公司本季度公布了財報，其中79%的公司盈利超出預期。但在業(yè)績公布日，股票的表現(xiàn)中位數(shù)比指數(shù)高出不到0.1%，這是自2020年底以來的最小差距。這種微弱的市場反應可以用一件事來解釋：交易員們不相信企業(yè)未來能夠兌現(xiàn)承諾，正因業(yè)績指引弱于預期而打壓股市。

根據(jù)數(shù)據(jù)，在4月份發(fā)布財測的標普500指數(shù)成分股公司中，有15%的公司的財測超出了預期，這是疫情以來的第二低水平。最近一周略有上升，(AAPL.US)等公司給出了超過預期的預測，幫助將這一比例推高至18%，但與歷史相比仍處于低位。

從去年10月底到今年4月，標普500指數(shù)上漲了20%，使其預期市盈率達到20倍，比10年平均水平高出約11%。交易員們現(xiàn)在正在尋找理由來證明高估值的合理性，并希望看到未來更大的增長。GLOBALT Investments高級投資組合經(jīng)理Keith Buchanan表示："市場相當樂觀，如果出現(xiàn)失望情緒，隨后將出現(xiàn)相當大的下行。考慮到高估值，業(yè)績指引在這個季度至關重要?！?/span>

隨著上季度美國經(jīng)濟增速降至近兩年低點，通脹壓力揮之不去，以及降息的不確定性，企業(yè)盈利增長的門檻有所提高。LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示:“如果你無法獲得降息，你就必須用其他東西來替代。它必須是業(yè)績指引，因為除此之外還能有什么呢?”

根據(jù)數(shù)據(jù)，在標普500指數(shù)中，芯片制造商預計第二季度將增長約40%，這將是所有行業(yè)集團中漲幅最快的。但即便如此，也不足以使保持在財報季前的水平之上，因為一些最大的芯片制造商對未來的利潤發(fā)出了警告。全球最大的個人電腦處理器制造商英特爾公司(INTC.US)發(fā)布了低于預期的第二季度財測，導致該公司股價暴跌。AMD(AMD.US)也發(fā)布了令人失望的人工智能處理器收入預測，該公司股價也下跌。

至于其他行業(yè)，消費者領頭羊的結果仍需數(shù)周才能公布。投資者將在本月晚些時候看到沃爾瑪(WMT.US)和塔吉特(TGT.US)等美國最大零售商公布的業(yè)績預測，以及下周公布的最新消費者信心指數(shù)。

但以Mike Wilson為首的策略師指出，(MCD.US)和達頓餐廳(DRI.US)最近公布的餐廳業(yè)績中對低收入消費者的評論越來越謹慎，這兩家公司在報告中強調了低收入消費者的訪問量下降。星巴克公司(SBUX.US)則表示，由于本季度每個地區(qū)的交易量下降，銷售額自2020年以來首次下降，該公司將全年收入增長預測下調至低個位數(shù)。

Edward Jones高級投資策略師Mona Mahajan表示:“我們當然會對一些與消費者相關的公司的業(yè)績指引保持警惕，低收入消費者似乎承受了一些壓力?！?/span>

Miller Tabak + Co首席市場策略師Matt Maley表示:“從現(xiàn)在到夏季結束，有兩件事必須發(fā)生:要么是指引大幅改善，要么是利率下降。否則，我們可能會看到標普500指數(shù)再次下跌，甚至可能出現(xiàn)全面回調?！?/span>